这些日子，国投白银LOF真是流量担当。
小红书、抖音上的大小博主们都要来说几句，不管他们讲得对不对。
正是这波社交媒体上的扩圈，让很多不明所以的小白们冲了进来，以为在套利，实际上却被套了。这波国投白银LOF以及这两天LOF基金的集体暴走，应该有他们的功劳。
甚至，有些小白还把LOF基金称为LOF概念股，在二级市场追高，实在是太疯狂了，超出了我的很多想象。
这样的新生态，叠加白银本身的暴涨，就出现了这样魔幻的走势——
国投白银LOF前天刷出超60%的史诗级溢价，昨天在停牌一小时后就来了个一字跌停。
不知道有多少人顺利出逃，有多少人不幸闷杀。
说实话，走到现在这个阶段，不仅仅是溢价带来的风险，白银本身的涨幅也已经比较可观。或许，我们该思考接下来贵金属该怎么投？
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逼空行情，白银涨势强劲
最近一个月，沪银白银主连飙涨45%。12月23日，沪银更是单日暴涨8%，比沪金多涨了7.5个百分点，这显然是在走逼空的路数。
这段时间，白银为什么这么猛？
第一个原因是估值修复。
从9月开始，金银比价就在往下走，昨天直接跌破了60，降到了58.5，这是十年来最低的水平了。
之前白银相比黄金太便宜了，处于滞涨的状态，没想到就这么一个月白银就补涨追上来。加上大家都在预期美联储明年要降息，资金就更愿意买白银了，因为白银涨起来比黄金更猛，波动更大，对于风险偏好较高的投资者来说更有吸引力。
第二个原因是供应出了问题。
国外白银产量受限，但需求却在增加，尤其是光伏和AI这些行业都要用白银。国内的情况更紧张，白银库存已经降到了2016年以来最低水平，处在历史上只有4.1%的位置。
库存少加上需求旺，价格自然就被推高了。最近五天，国内白银价格比国际市场还多涨了8%左右。
白银的高波动性特征明显，适合有一定风险承受能力的投资者参与。
如果想配置白银，建议通过理财通这样的场外平台买入国投瑞银白银期货（LOF）A（161226），可以避免场内的溢价风险，投资更加稳健。
02
金银齐飞，配置好选择
如果你想在组合里配置些与权益、固收资产低相关性的贵金属资产，黄金是波动相对较小的选择。
今年以来，黄金虽然累计涨幅已超60%，可是它的最大回撤不超过13%。黄金的每一波上涨后都花几个月消化筹码，然后再一次次地刷新历史新高，整个节奏较为稳健。
为什么黄金会有这样的表现呢？
最主要是结构性因素支撑。
中长期来看，以美国为代表的各国政府都面临较大的财政赤字问题，被迫采用超发货币的方式来降低偿债压力。
与此同时美元信用走弱，全球信用货币体系面临重构压力，各国央行们一直在购金,通过更加丰富均衡的资产配置以抵御美元风险。
地缘政治因素也在进一步催化黄金涨势。前一阵俄乌和谈有些进展，看起来国际局势稍微缓和了些，但是这个月川普军舰压境委内瑞拉，中东以色列又开始折腾，黄金上涨的地缘政治推动力量又加强了。
这些结构性因素是金价不断攀升的根本原因，且目前并没有发生本质性改变，而近期黄金ETF规模的不断增加又为金价上涨增添了助燃剂。
今年，全球投资者都在疯狂追捧黄金，大量资金流入黄金ETF。
以黄金ETF基金（159937）为例，基金规模已从今年年初的150亿扩张到423亿元，增长了近两倍。
黄金目前的情况就是投资者越涨越买，资金流入使金价越买越涨，形成了很强势的正向循环。
另外，国际主要投资咨询机构乐观的金价走势预期也影响了市场购金行为。
一些大家耳熟能详的投资机构顶尖投行如高盛、摩根大通等广泛看好明年金价走势。
投行对金价的预测是众多投资者的投资依据，机构的乐观态度也让投资者黄金投资热情更加高涨。
03
底仓配置，场外平台是更优选择
聊完了支撑金价上涨的多重有利因素，我们再来看下市面上投资黄金的标的选择问题。
虽然目前市面上有黄金ETF、实物黄金、银行积存金、黄金期货、黄金股票等多种投资黄金选择，但是我认为，对于大多数人来说，黄金更多是作为一种大类资产进行配置，并不是靠这单一资产去赚钱。
因此，黄金ETF基金联接产品（A：002610；C类：002611）是最优投资选择。
第一，交易便利。可以省去交易实物黄金的麻烦，在手机上，通过理财通这样的第三方平台就能进行买入和卖出操作。
第二，不加杠杆。波动远远小于黄金期货，对于风险能力有限的大多数投资者来说，都是更加稳健的选择。
第三，跟踪金价。黄金ETF基金直接持有底层黄金资产，安全风险可控，严格被动跟踪金价涨跌，不必像投资黄金股一样关注企业的经营状况。
更重要的是，对于普通投资者来说，理财通这样的第三方平台购买黄金基金体验更好。
首先，场外渠道更便捷，操作体验更好。
它不需要专门进行证券开户，直接在微信的理财通上就可以购买，整个流程简单丝滑。
理财通作为腾讯旗下的专业理财平台，界面友好、功能完善，还专门设了一个黄金专题页面，产品信息非常清晰直接，投资者可以一站式完成从了解到购买的全流程。
其次，场外门槛更低，小额投资也能参与。
像博时黄金ETF联接A（002610）只要10块钱就能起购，非常适合普通投资者定投或者小额配置。而场内的黄金ETF们都比较贵，一份9块多，100份起买，也就是要900多元，对很多投资者来说门槛还是偏高。
不仅如此，理财通还有完善的投教内容、市场资讯、智能提醒等增值服务，帮助投资者更好地进行资产配置。而且平台给了小福袋，可以进一步降低投资成本，长期下来能省不少钱。
综合来看，通过理财通这样成熟的第三方平台购买黄金ETF场外联接基金，是普通投资者参与黄金配置最便捷、最实惠、体验最好的方式。
回到开头，本轮贵金属的上涨，本质上反映的是全球经济和金融体系面临的深层次问题。
全球货币超发、美元霸权式微、地缘风险扩大这些因素，这些大趋势短期内不会改变。
无论是波动较大的白银，还是走势相对稳健的黄金，在资产组合中都有它们的配置价值。
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