从理论层面来看，情绪周期指的是在某一段特定时间内，市场资金情绪与成交量的活跃程度是持续高涨还是趋于低迷，进而导致赚钱效应得以延续或逐渐衰退的具体表现。
具体观察情绪周期的方式，是以总龙头股和周期龙头股作为参照标的。市场核心资金的接力意愿与情绪状态，基本能够反映当前市场情绪周期以及接力环境的好坏。市场资金往往借助一个又一个新兴题材，打造出一只只龙头个股，从而引领并维持市场及板块的情绪热度与赚钱周期。因此，这些龙头股的表现往往标志着一个赚钱或亏钱周期的开始与结束。
当某只龙头股出现见顶回落时，我们需要密切关注市场整体情绪和成交量是否依然良好，是否有新的补涨龙头出现并承接市场人气。如果出现有效的补涨龙头，赚钱效应便有望延续；反之，若接力不继，则市场可能面临大幅调整，也就是常说的“回撤往往出现在总龙头下跌的阶段”。
热点周期（又称小周期）热点周期实质上对应的是某一热点板块内部的赚钱与亏钱周期。当一个热点板块出现时，必然会有板块龙头诞生。
需要注意的是，判断一个板块是否具备持续的赚钱效应，首先要观察总龙头和周期龙头是否依然保持强势。如果总龙头与周期龙头走势转弱，理论上板块龙头往往会率先走弱，该热点板块随之退潮，或者板块内个股的高度空间会受到明显压制。
由此可见，当市场整体处于退潮期（即逆周期）时，虽然仍会有热点板块和涨停个股出现，但其高度往往受限，连续涨停的数目多被压制在二板或三板水平，直至新周期启动。而在新周期中，板块龙头才有可能突破限制，走出六板乃至十板的高度。
当然，如果在退潮期中出现具有重大影响力的超级题材，赚钱效应是有可能被扭转的，并可能催生新的市场龙头。但一般情况下，退潮期中出现的新题材，即使受利好消息刺激，也容易高开低走或被砸盘。这解释了为何有时利好消息公布后股价反而高开回落。因此，除非出现极特殊的重大消息能够改变周期运行方向，否则投资者应学会识别当前市场整体环境处于哪个阶段，是顺周期还是逆周期，赚钱效应是否良好。
清楚识别周期所处阶段后，可相应调整交易策略，主要可从以下几方面入手：
顺周期时采取激进策略，满仓操作，重点参与龙头股，适当延长持股时间，只要短期趋势未破位就坚定持有；逆周期时则强制空仓，等待市场情绪降至冰点（如连板高度始终无法突破二板或三板），直至大周期情绪出现拐点、市场高度突破冰点区间、赚钱效应逐步恢复后，再重新采用顺周期下的激进策略。这种做法较为极端，对人性考验较大，需要投资者在连续数月高仓位操作与连续数月空仓观望之间灵活切换，无论思维还是行为上都难度较高。
顺周期时加大仓位，逆周期时降低仓位。可通过分账户操作或取出部分本金等方式，避免在逆周期中情绪化交易，从而控制在该阶段可能出现的回撤幅度。
无论在顺周期还是逆周期中均按既定模式操作，但在顺周期下可适当放宽交易模式中的条件，例如原本需满足三项开仓条件，在顺周期中满足两项即可开仓；而在逆周期中，则必须完全符合所有条件方可入场。
在顺周期中，多数投资者都能实现盈利，即使缺乏技术分析能力，也可能凭借运气获得可观收益；但在逆周期中，真正考验的是投资者的技术分析能力、心态控制、自律程度以及对交易本质的理解。这一阶段通常只有少数人能够盈利。最终选择何种策略，还需根据个人情况而定，能够找到适合自身、实现稳定盈利的方法才是好的交易策略。
周期演变规律
当总龙头与板块龙头集体处于高位时，若出现集体平开或集体退潮（如跌停），往往会对市场产生较大冲击，一般此时出现20%-30%的回撤也属正常，正如前文所言，回撤多发生于龙头下跌阶段。
高位龙头集体调整初期和中期，多以跌停方式释放风险，同时市场连板高度可能被压缩至二板或三板水平。
当市场高度长期停留在二、三板，且高位龙头经过恐慌性下跌后逐渐企稳、不再跌停时，情绪可能出现回暖。但此时需区分是短期反抽还是新反转周期的开始，需待市场实际走势确认。
若仅为反抽，市场通常不会出现大量涨停板，也难以形成具有合力的热点板块，此时小仓位试错即可。
若指数大幅上涨、涨停家数急剧增多、热点板块形成合力，最高连板股突破原先的二三板高度限制，则可能意味着新周期开启。此时不论采取何种策略，都应加大仓位，积极参与各板块龙头，并耐心持有。
总龙头出现分歧时，板块龙头可能开始切换，此时需密切关注资金流向。资金流动的方向将决定市场赚钱效应能否延续，出现新热点时应果断从老热点中撤离。
当总龙头、补涨龙头及板块龙头均运行至高位，出现明显分歧或封板无力时，需警惕退潮期可能开始，此时应回到第一条所述情景——高位集体退潮往往预示较大风险，最好空仓观望或仅小仓位试错。
指数与情绪周期的关系
指数与情绪周期同步上涨，往往预示大级别行情来临。
指数与情绪周期同步下跌，则可能面临市场大幅调整，此时应尽量空仓或降低仓位、减少操作频率。
指数下跌但情绪周期向上，应轻指数重个股，专注题材机会。
指数上涨但情绪周期向下，常表现为板块轮动加快、热点持续性差、高度空间受限。
需注意观察是指数先启动（如权重白马或金融板块带动），还是情绪指标先启动（题材股先涨再带动指数），以此判断当前是指数行情还是题材行情。
在周期、情绪与题材三者形成共振时，挖掘龙头个股的确定性最高，也是最安全的参与时机。
情绪周期对不同交易风格者的影响程度不同。情绪弱势对接力选手（不论是打板还是低吸反包）影响较大，但对专注于首板或启动前潜伏的投资者影响相对较小。因此，关于周期的理解与应用因人而异，投资者可吸收对自身交易体系有益的部分即可。
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